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2020-09-16 04:11:56 来源:一尘投资网 点击:

  

 

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  1、中国的医疗市场既有技术创新、模式创新、还有打破垄断等成分在里面,机会是与众不同的。

  2、君联做跨境投资,其目的是要把这些海外公司引入中国,帮海外技术在国内实现产业化,进入中国市场。

  3、未来两三年我们极看好中国资本市场,因为A股市场不会更坏,看到所有信号都是向好的方面发展。

  4、证监会这段时间一直在研究,如何在创业板建立单独层次,对接新三板高新技术和互联网企业,深交所已就此事调研了君联所投资的互联网企业。

  5、君联资本目前还不想管理公开市场的资金,因为这种非特定人的资金,可能除了钱以外,不能提供其他的价值。

  “我们从来不把新三板当退出渠道,就是为了转板。如果告诉我新三板不能转板,我肯定不会上新三板。”近日,君联资本董事总经理李家庆接受金融资记者专访时表示,君联正准备推企业在新三板上市,为了转板到未来创业板的互联网板块。

  证监会于今年5月份表示,为推进多层次资本市场建设,证监会拟在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。证监会正在研究修改或制定相关规则。

  今年7月2日登陆A股的一心堂,曾连拉8个涨停,4年前重仓押宝该公司的君联资本浮盈3倍多。此案例折射了一向专业、保守、低调的君联资本(改名前是联想投资)在医疗领域的投资颇有“心法”。

  君联资本董事总经理李家庆近日接受了金融资记者的专访,详解了君联资本在医疗板块的投资思路。

  李家庆表示:“君联投医疗企业是分阶段的,2010年以前,主要集中在医疗健康的非核心领域,比如医药销售渠道、外包服务等;最近三年,随着专业成员的加入和经验积累,我们已经逐渐深入到了医疗核心领域,包括生物基因工程、新药研发、医疗机械等。”可以看出,君联2010年投资的一心堂,就是医药零售连锁企业,而非医疗核心领域。君联资本2010年投资一心堂并持有1292.89万股,占公司发行后总股本的4.97%,成本为7.76元/股,一心堂28日收报32.41元/股,君联浮盈3.2倍。

  “从收益上来讲,有核心技术的公司退出收益高是大概率事件,但是像模式创新和服务类的公司,虽然外表上看没有什么核心技术,但实际上回报依然非常大,可能医疗专业人员看不到这些领域。因为中国的医疗目前还不是一个成熟的产业,中国的医疗市场既有技术创新、模式创新、还有打破垄断等成分在里面,机会是与众不同的。”李家庆称。

  最近三年,君联逐渐进入了医疗核心领域,包括生物基因工程、新药研发、医疗机械等,在新药,投资了肿瘤治疗、心血管、肝病等药品研发公司;在医疗器械上,投资了包括骨科、心脏外科、心血管等医疗器械企业,基因治疗方面则投资了贝瑞和康等目前该领域的知名企业。

  值得一提的是,君联医疗组近年来的跨境投资成为其一大特色。李家庆称,比如我们在德国投了一个心脏微创手术的公司。跨境投资的目的是要把这些公司引入中国,同时,我们在中国国内成立合资公司,帮海外技术在国内实现产业化,进入中国市场。这种模式我们这几年已经连续做了多个,而且效果很好。在收益来源上,首先,这个国外公司会在海外上市,国内的公司也有可能上市。方法是,我们在国内专门成立了一个公司,与医疗界的专家和创业者,共同组成一个团队。这个平台类似于一个孵化器,可以帮助引进产品后做产业化和本地化,拓展市场,而且他还有自己的产品,这个平台本身也可以上市。

  李家庆表示,过去5年,君联在医疗领域投了20多个项目,金额超过2亿美金,包括医疗服务、医疗器械、诊断、医药,占基金总体规模30%。“未来还会进一步加大医疗的投资,大方向是分为医药、医疗器械、医疗服务三个方面,还会按照几个维度来做,比如通过病种划分,互联网和医疗的结合,消费和医疗的结合等。也可能会考虑成立专门的医疗基金。”

  谈到对市场的看法时,李家庆表示:“未来两三年我们极看好中国资本市场,因为A股市场不会更坏,看到所有信号都是向好的方面发展。”

  李家庆认为,预计在未来2-3年内,IPO还将是主要的退出渠道。中国资本市场的规模还在成长,再加2-3千家公司也不为过。虽然君联非常看好中国的资本市场,但是策略上也会有调整。比如除了A股IPO之外,会推企业去香港上市,未来可能通过H+A反到A股;以及海外上市,并购借壳等。目前君联并购退出的占到全部30%。

  “我们还有企业准备在新三板上市,不过目的不是退出,而是等待转板到未来创业板的互联网板块。因为我们投资的企业,都不是为了新三板定制投资的,绝大多数都是为了主板、创业板,只是说要不要提前对接资本市场。我们计划是先去新三板挂牌一年,满足规范性要求后,再转到创业板的互联网板块。”

  证监会于今年5月份表示,为推进多层次资本市场建设,证监会拟在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市。证监会正在研究修改或制定相关规则。

  “该项工作这段时间一直在做,深交所也到我们的被投企业进行调查。君联大约有10-20家都具备这样的条件,因为我们投资的企业特性就是互联网企业。”李家庆称。

  此外,随着九鼎、中科招商等创投挂牌新三板,君联资本是否也有自己登陆新三板的打算?李家庆果断表示:“君联目前没有考虑过新三板上市。”

  他认为,PE上市无非有两个目的,一是为了拓展更多的融资渠道;二是希望把自己在基金管理公司里的权益证券化,方便股份变现。“比如公司一年赚1块钱,老股东可以直接乘以10拿走。”

  “但是这两点目前君联还不需要。”李家庆表示,首先,在融资上,如果一直有投资人给钱的话就没有必要上市,没必要去用公众市场股东的钱去做投资。君联目前还不想管理公开市场的资金,因为这种非特定人的资金,可能除了钱以外,不能提供其他的价值。第二,目前君联的股东还没有想过把自己的股权证券化,去进行买卖。

  君联资本是联想控股旗下独立的专业风险投资公司。前身是创立于2001年的联想投资,2012年2月,更名为君联资本。目前,君联资本共管理六期美元基金、两期人民币基金,资金规模合计逾160亿元人民币。截至2014年7月,君联资本注资企业180余家,其中25家在海内外资本市场上市,另有13家公司通过并购方式实现退出。

  李家庆于2001年加入君联资本的前身联想投资,历任投资经理、高级投资经理、执行董事。目前担任君联资本董事总经理、上海办事处主任,关注公司覆盖的全线投资主题,是公司管理委员会和投资决策委员会成员。

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